FINANCIACIÓN NO TRADICIONAL

Las empresas deben evaluar cuál tipo de financiamiento es más propicio para financiar sus inversiones y gastos. Básicamente existe el financiamiento bancario y el de capital de personas naturales (“tradicionales”), y el de otras fuentes menos conocidas, denominadas “no tradicionales”.

Las fuentes tradicionales corresponden al financiamiento vía deuda y capital accionario, mientras que las fuentes no tradicionales incluyen otras alternativas, tales como las alianzas estratégicas y Fondos de Inversión.

•        Una alianza estratégica es una relación entre dos o más entidades que acuerdan compartir los recursos para lograr un objetivo de beneficio mutuo. Por ejemplo, una empresa fabrica y distribuye un producto en los Estados Unidos y desea venderlo en otros países. Otra compañía quiere expandir su línea de productos con el tipo de producto que la primera empresa fabrica y tiene un canal de distribución en todo el mundo. Las dos compañías establecen una alianza para ampliar la distribución del producto de la primera compañía.

•   Los fondos de inversión son un mecanismo de ahorro. Es una sociedad que organiza un grupo de inversionistas que buscan un fin común; existen sociedades de inversión de muchos tipos: Los que invierten en deuda o en la renta fija o los que invierten en acciones de empresa que es renta variable. Existen infinidad de fondos que se adecuan a las necesidades de cada inversionista,y los bancos ahora ofrecen grandes facilidades para poder invertir en estos mecanismos.

ADQUISICIONES Y FUSIONES

Fusión: Una fusión es la unión de dos o más personas jurídicamente independientes que deciden juntar sus patrimonios y formar una nueva sociedad. Si una de las sociedades que se fusionan, absorbe el patrimonio de las restantes, estamos frente a una fusión por absorción.

Adquisición: Una adquisición consiste en la compra por parte de una persona jurídica del paquete accionario de control de otra sociedad, sin realizar la fusión de sus patrimonios.

Una adquisición ocurre cuando una compañía más grande adquiere a una más pequeña. Una fusión ocurre cuando dos empresas de tamaño relativamente parecido unen esfuerzos creando una nueva compañía.

Las fusiones y adquisiciones son generalmente utilizadas por las empresas para acelerar su crecimiento y expansión, al obtener nuevos mercados, productos o servicios.

Las fusiones y adquisiciones tienen sentido cuando la empresa resultante resulta ser más que la suma de sus partes, es decir, que trabajando las dos empresas juntas, cuentan con sinergias que le permiten ser más eficientes trabajando como una sola.

FINANCIACION A PROVEEDORES

Una de las fuentes de financiación de mayor entidad de que disponen las empresas es la que se deriva del hecho de que las compras no se pagan, por lo general, al contado.

Esta financiación constituye una fuente permanente para la empresa, ya que las facturas que se van abonando son sustituidas por otras, generadas por nuevas compras. De este modo, la empresa mantiene  un nivel de deuda permanente con sus proveedores, aunque de cuantía variable.

En general, el crédito de proveedores se suele componer de dos variables:

Una financiación espontánea, generada por el mero hecho de comprar, que será mayor o menor según los usos del sector;  y sin coste explícito; y una financiación negociada, que surge al ampliar el plazo de pago y que puede con llevar un recargo financiero por parte del proveedor. La tónica general es que la mayoría de los compradores profesionales de las empresas domina los aspectos financieros consustanciales con la negociación de compras. Sin  embargo, también he visto cometer errores de bulto por no tener claros algunos conceptos básicos que tiene que ver con la mecánica de cálculo de tasas de interés, descuento, coste de oportunidad, etc.

Lamentablemente, no se puede decir lo mismo cuando el área de compras no es llevada por un profesional de la materia. Entonces, la calidad de la gestión deja mucho que desear.

TITULARIZACION

 La titularización es un proceso de estructuración de valores que permite vender activos o los derechos sobre los flujos futuros de activos que por su naturaleza, no son líquidos o poseen una lenta realización, permitiendo así que las empresas capten los recursos que necesitan para generar nuevos negocios de una forma que no hubiera sido posible con el financiamiento alternativo al tradicional. Es decir, permite obtener hoy los ingresos futuros generados por los activos a titularizar, permitiendo optimizar los activos de la empresa.

En general las titularizaciones podrían agruparse en dos tipos:

a. Titularización de flujos futuros: se debe detectar algún flujo que ha demostrado en el tiempo tener un comportamiento estable, el cual se espera continúe de forma predecible en el tiempo, por ejemplo: impuestos, peajes, venta de electricidad, etc.

 b. Titularización por venta de activos: se identifica un activo capaz de generar un flujo financiero futuro, el cual pueda ser vendido por la empresa sin afectar su capacidad operativa. Por ejemplo: cartera de créditos.

La Titularización puede ser utilizada tanto por empresas privadas como públicas, y les permite emprender nuevos proyectos que generen nuevos negocios, además permite que las empresas puedan refinanciar deuda a un costo menor del financiamiento tradicional, reportándoles así, una menor carga financiera.

LEASING DOMESTICO E INTERNACIONAL

El Leasing es un contrato en virtud del cual se entrega a una persona natural o jurídica, la tenencia de un activo productivo para su uso y goce durante un plazo establecido, a cambio de un canon de arrendamiento financiero periódico. Al final del contrato, el cliente tiene derecho a adquirir el activo por un porcentaje del valor de compra pactado desde el principio, denominado opción de compra. 

ESTRUCTURA DEL LEASING

LEASING DOMESTICO

El leasing es un instrumento de financiación muy importante tanto para las personas como para las empresas en Colombia, pues permite la financiación de maquinaria, vehículos, propiedades, etc.

El marco jurídico del leasing consiste en que el Banco o la compañía de financiamiento conservan la propiedad del activo que se va a financiar, facilitando la toma de decisiones de riesgos. 

Los bancos y las compañías de financiamiento pueden realizar el proceso de importación eliminando sobre costos al trabajar en volumen, evitando que el cliente se encargue de este tramite contando con gente especializada.

Para las empresas el leasing ofrece sistemas blandos de financiación adecuados a sus necesidades y no agrava su situación de endeudamiento, lo que les permite acceder con mayor amplitud a obtener recursos para capital de trabajo eliminando las restricciones de liquidez.

La importación ordinaria de maquinaria industrial que no se produzca en el país destinada a las transformación de materias primas, por parte de los usuarios altamente exportadores que se haga a través de leasing no causa el impuesto sobre las ventas.

LEASING INTERNACIONAL

Es un método para financiar maquinaria y equipos importados, clasificados como bienes productivos  de capital, en el cual el arrendador y arrendatario se encuentran en países diferentes y la transacción se realiza en moneda extranjera y liquidada a la tasa del día del pago.

Este método tiene múltiples beneficios entre los que se destacan que no se realizan pago de impuestos por remesas en los giros al exterior por el pago de cánones, financiación hasta 100% del valor del CIF del bien y se adquieren tributos aduaneros diferibles a la vida 
del contrato.

FACTORING

Es una herramienta financiera que permite a las empresas obtener recursos líquidos a partir de la venta de sus propios activos corrientes, que son sus facturas y documentos de embarque a cobrar. Ese activo lo vende con un factor de descuento a una compañía que hace factoring.

El factoring  es una alternativa que se orienta de preferencia a pequeñas y medianas empresas y consiste en un contrato mediante el cual una empresa traspasa el servicio de cobranza futura de los créditos y facturas existentes a su favor y a cambio obtiene de manera inmediata el dinero a que esas operaciones se refieren.

VENTAJAS DEL FACTORING

• Mejora el flujo de caja de la empresa al convertir las ventas a crédito en ventas de contad 
• Reducir los costos de administración de cobranza
•  Obtiene liquidez para capital de trabajo
• Mejora lo índices financieros

RENTING

Es un servicio integral de alquiler de bienes a medio y largo plazo, sin opción de compra cuando finalice el tiempo pactado en el contrato

Está dirigido a particulares, profesionales y empresas que, además del alquiler en sí, deseen contratar un servicio integral de mantenimiento, consumible o seguro.

Es un contrato mercantil bilateral por el que una de las partes, se obliga a cder a la otra, el arrendamiento, el uso de un bien por un tiempo determinado, a cambio del pago de una renta periódica. La empresa del Renting abre un espacio entre el fabricante o proveedor y cliente final gracias a descuentos. 

ACCIONES & BONOS

BONOS

Son una deuda a largo plazo en que el emisor acepta pagar los intereses y el capital en fechas especificas al tenedor del bono.

Los bonos son instrumentos financieros de deuda usados por entidades privadas y por entidades de gobierno y que sirven para financiar a las mismas empresas. El bono es una de las formas de materializarse los títulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institución pública, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institución privada, empresa industrial, comercial o de servicios. 

TIPOS DE BONOS 

• Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni la elevación del capital ni la reducción de las acciones.
•  Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opción de canjearlo por acciones de nueva emisión a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupón (una rentabilidad) inferior al que tendría sin la opción de conversión.
• Bono cupón cero: Título que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace íntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del bono es devuelto. En compensación, su precio es inferior a su valor nominal.
•   Bonos de caja: Títulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar al vencimiento fijado el préstamo pactado; los recursos obtenidos con la emisión de estos bonos se dedican a las necesidades de tesorería de la empresa.
•  Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el nominal del bono, que generalmente coincide con la inversión inicial), sino que pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. Son los más sensibles a variaciones en el tipo de interés.
•   Bono simple: Son aquellos que representan una deuda para la empresa que los emite y para el inversor con un derecho de cobro de capital e interés. El tenedor de un bono simple se constituye en acreedor de la empresa emisora.

ACCIONES

Es un título emitido por una sociedad que representa el valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social. Las acciones, generalmente, confieren a su titular, llamado accionistas, derechos políticos, como el de voto en la junta de accionistas de la entidad, y económicos, como participar en los beneficios de la empresa.

Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna restricción, es decir, libremente.

Como inversión, supone una inversión en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de la empresa.

BANCA DE FOMENTO

Institución Financiera que tiene por objeto financiar la elaboración y ejecución de proyectos de Inversión, los gastos de explotación o la inversión en bienes de  capital, incluyendo, además, la prestación de asistencia técnica para esos proyectos.

Desde el punto de vista de sus pasivos, los bancos de fomento se caracterizan porque están facultados para emitir bonos y debentures.

Respecto de sus activos, anteriormente en general la legislación les permite conceder todo tipo de créditos, igual que un Banco comercial, y suscribir Acciones 

FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO

SOBREGIRO BANCARIO

El sobregiro bancario hace referencia a los pagos que hace el banco que exceden el saldo de la cuenta del cuenta habiente.

Cuando una empresa abre una cuenta corriente con un determinado valor, puede girar cheques por un valor que sea igual o inferior al que tiene en saldo de la cuenta, pero en algunos casos, el banco autoriza a girar cheques por un valor superior al saldo en la cuenta corriente y es allí cuando se produce el sobregiro bancario.

De lo anteriormente expresado se deriva que el sobregiro en la cuenta del banco debe aparecer en el balance general como un pasivo y esto debe hacerse aún cuando existan otras cuentas bancarias que excedan el sobregiro. El total de los saldos disponibles debe mostrarse en el balance en el lado del activo y el sobregiro en el lado del pasivo.

CARTERA ORDINARIA

Es una línea de crédito destinada a personas jurídicas para satisfacer necesidades financieras a mediano y largo plazo, tales como capitalización, inversión en maquinaria y/o infraestructura, etc.

CARTAS DE CREDITO

Es un instrumento de pago, sujeto a regulaciones internacionales, mediante el cual un banco (Banco Emisor) obrando por solicitud y conformidad con las instrucciones de un cliente (ordenante) debe hacer un pago a un tercero (beneficiario) contra la entrega de los documentos exigidos, siempre y cuando se cumplan los términos y condiciones de crédito. En otras palabras, es un compromiso escrito asumido por un banco de efectuar el pago al vendedor a su solicitud y de acuerdo con las instrucciones del comprador hasta la suma de dinero indicada, dentro de determinado tiempo y contra entrega de los documentos indicados.

CARTA DE CRÉDITO INTERNACIONAL

Producto mediante el cual un banco extranjero se compromete por cuenta de su cliente (acreditado) a pagar a través de una Banca  a un beneficiario (Proveedor, Cliente) Exportador por la compra de productos y/o servicios, un determinado importe, a un determinado plazo, mediante la presentación y entrega de determinados documentos, siempre y cuando cumplan con los términos y condiciones establecidos..

ACEPTACIONES BANCARIAS

      Las Aceptaciones Bancarias son letras de cambio emitidas por empresas a su propia orden, aceptadas por instituciones de Banca Múltiple con base en créditos que estas Instituciones conceden a dichas empresas.

DESCUENTOS DE BONOS  DE PRENDAS

Es un titulo valor representativo y de tradición surgido de un contrato principal de mutuo y de otro accesorio de prenda en virtud de los cuales el tenedor del certificado de depósito grave su mercancía, haciendo una promesa de pago por una suma de dinero a la orden del beneficiario que otorga el crédito, el cual queda garantizado con la mercancía.

TARJETAS DE CRÉDITO

Es emitida por un banco o entidad financiera que autoriza a la persona a cuyo favor es emitida, a utilizarla como medio de pago en los negocios adheridos al sistema, mediante su firma y la exhibición de la tarjeta. Es otra modalidad de financiación, por lo tanto, el usuario supone asumir la obligación de devolver el importe dispuesto y de pagar los intereses, comisiones bancarias y gastos.

Entre las más conocidas del mercado están: Visa, Amerincan Express, MasterCard, Diners Club, JCB, Discover, entre otras

SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

El sistema Financiero Colombiano es el conjunto de instituciones y operaciones a través del cual el dinero circula en la economía, su rol es de intermediario entre las personas o empresas que disponen de recursos y aquellos que necesitan de dichos recursos.

Esta conformado por las entidades financieras que prestan un servicio y por las autoridades del gobierno que controlan y regulan las actividades financieras en general.  Su función principal es la de controlar la economía del país conservándola estable y con oportunidades de crecimiento 

El sistema financiero es el motor principal de la actividad económica en Colombia, su evolución ha beneficiado el procesos de desarrollo del país

 ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO

ORGANIZACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO DE COLOMBIA

El sistema financiero Colombiano se encuentra conformado por las siguientes entidades 

• Establecimientos de Crédito: Instituciones financieras cuya función principal consiste en captar en moneda legal recursos del público, ya sea en depósitos a la vista (cuentas de ahorro, corriente) o a término (CDT y CDAT´S), para colocarlos nuevamente a través de préstamos, descuentos, anticipos u otras operaciones activas de crédito. Son establecimientos de crédito.

• Establecimientos Bancarios: Tienen por función principal la captación de recursos en cuenta corriente bancaria así como también la captación de otros depósitos a la vista o a término, con el objeto primordial de realizar operaciones activas de crédito.

• Corporaciones Financieras: Tienen por objeto la movilización de recursos y la asignación de capital para promover la creación, reorganización, fusión, transformación y expansión de cualquier tipo de empresas así como para participar en su capital, promover la participación de terceros, otorgarles financiación y ofrecer servicios financieros que contribuyan a su desarrollo.

• Compañías de Financiamiento: Su función principal es la de captar recursos del público con el propósito de financiar la comercialización de bienes y servicios y realizar operaciones de arrendamiento financiero o leasing.

• Cooperativas Financieras: Adelantan actividad financiera en los términos de la Ley que los regula. 

• Sociedades de Servicios Financieros: Sociedades que tienen por función la realización de las operaciones previstas en el régimen legal que regula su actividad, si bien captan recursos del ahorro público, por la naturaleza de su actividad se consideran como instituciones que prestan servicios complementarios y conexos con la actividad financiera. Son sociedades de servicios financieros: Sociedades Fiduciarias, Almacenes Generales de Depósito, Sociedades Administradoras de Pensiones y Cesantías y Sociedades de Capitalización

• Entidades Aseguradoras: Su objeto es la realización de operaciones de seguro, bajo las modalidades y los ramos facultados expresamente. Son entidades aseguradoras: Compañías de Seguros, Compañías de Reaseguros y Cooperativas de Seguros.

• Intermediarios de Seguros y Reaseguros: Son intermediarios de seguros: Corredores de Seguros, Agencias de Seguros, Agentes de Seguros y Corredores de Reaseguros.

SISTEMA BANCARIO

Conjunto de instituciones que permiten el desarrollo de todas aquellas transacciones entre personas, empresas y organizaciones que impliquen el uso de dinero.

Dentro del sistema bancario podemos distinguir entre banca pública y banca privada que, a su vez, puede ser comercial, industrial o de negocios y mixta. La banca privada comercial se ocupa sobre todo de facilitar créditos a individuos privados. La industrial o de negocios invierte sus activos en empresas industriales, adquiriéndolas y dirigiéndolas. La banca privada mixta combina ambos tipos de actividades. de la banca pública debemos destacar, en primer lugar, el banco emisor o banco central, que tiene el monopolio de emisión de dinero y suele pertenecer al Estado.

BANCA DE PRIMER PISO

Instituciones que legalmente están autorizadas para realizar operaciones de ahorro, financieras, hipotecarias y de capitalización, Tienen relación directa con los clientes

Ejemplos de bancos de primer piso

BANCA DE SEGUNDO PISO

Es una institución financiera que no trata directamente con los usuarios de los créditos, sino que hace las colocaciones de los mismos a través de otras instituciones financieras.

Ejemplos de bancos de segundo piso:

·         Fideicomisos Instituidos con Relación a la Agricultura

·         El Banco Nacional Hipotecario, Urbano y de Obras Públicas

·         La Nacional Financiera

·         El Banco Nacional de Comercio Exterior

·         El Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y Armada

·         El Patronato del Ahorro Nacional

·         La Sociedad Hipotecaria Federal

·         La Financiera Rural

BOLSA DE VALORES

 Es una entidad privada inscrita en el mercado de valores. Es el administrador de los mercados de acciones, renta fija y derivados estandarizados y ofrece las plataformas de registro del mercado OTC. Anteriormente operaban tres bolsas de valores independientes - Bolsa de Bogotá (1928), Bolsa de Medellín (1961) y Bolsa de Occidente (Cali, 1983) - que se fusionaron para crear la BVC. Tiene oficinas en Bogotá, Medellín y Cali. Además, con los Puntos BVC hace presencia, a través de convenios con universidades y cámaras de comercio, en 19 ciudades de Colombia. Por ser proveedor de infraestructura y emisor de valores la BVC es vigilada por la Superintedencia Financiera. Su principal función es ser una alternativa de financiación del aparato productivo, a través de la inversión directa. La bolsa no tiene funciones de regulación o vigilancia.

BANCA DE INVERSION

Es aquella especializada en operaciones de adquisición, venta, toma de participaciones, asesoramiento, intermediación de valores de renta fija y variable, actividades del banco agente y de ingeniería financiera para proyectos concretos o de financiación global de empresas. Estos bancos no suelen realizar operaciones de banca comercial o lo hacen marginalmente. El término de banca de inversión se utiliza para describir la actividad, donde los bancos juegan el rol de intermediarios entre los inversionistas y los usuarios del capital, en lugar de intermediar la relación entre depositantes y prestatarios. También incluye actividades lucrativas como consejos financieros, uniones y compras, emisiones y manejos de fondos de inversión. El objetivo de los bancos de inversión no es primordialmente el de captar dineros del público a través de los sistemas tradicionales como lo hacen los bancos comerciales por medio de productos y servicios que ofrecen en sus secciones de ahorros y comerciales, la función de los bancos de inversión está encaminada a financiar y asesorar operaciones y/o servicios a cualquier empresa.

MULTIBANCA

     Es un esquema de banca en el cual una misma entidad ofrece diversos y variados servicios, tales como captación a corto y mediano plazo, crédito ordinario y redescuentos, crédito hipotecario, de consumo, arrendamiento financiero (leasing), administración de fondos (fiduciarias), administración y cobro de cartera (factoring), fondos mutuos, administración de bonos, mercado cambiario;   permitiendo no solo su mejor colocación en el mercado, sino el aprovechamiento y la generación de economías de escala para la entidad. Son varias las características que puede tenerse en cuenta a la hora de analizar la operación de la multibanca. Básicamente sus características centrales se orientan hacia el desarrollo de una cultura de eficiencia, productividad y desarrollo.

CARTAS DE CREDITO

Es una entidad privada inscrita en el mercado de valores. Es el administrador de los mercados de acciones, renta fija y derivados estandarizados y ofrece las plataformas de registro del mercado OTC. Anteriormente operaban tres bolsas de valores independientes - Bolsa de Bogotá (1928), Bolsa de Medellín (1961) y Bolsa de Occidente (Cali, 1983) - que se fusionaron para crear la BVC. Tiene oficinas en Bogotá, Medellín y Cali. Además, con los Puntos BVC hace presencia, a través de convenios con universidades y cámaras de comercio, en 19 ciudades de Colombia. Por ser proveedor de infraestructura y emisor de valores la BVC es vigilada por la Superintedencia Financiera. Su principal función es ser una alternativa de financiación del aparato productivo, a través de la inversión directa. La bolsa no tiene funciones de regulación o vigilancia.